Reportes
Renta Variable

Cambio de Recomendación: VESTA (Precio Actual:P$62.98 P.O. al 2024-IV:En revisión, MANTENER)

VESTA anuncia el inicio de una oferta pública subsecuente de 4,000,000 de American Depositary Shares (ADS), representando 40,000,000 de acciones comunes, mediante una declaración de registro en el Formulario F-1 ante la SEC. Las ADS de VESTA no están registradas ni se ofrecen públicamente en México, y las acciones comunes subyacentes a las ADS tampoco se están ofreciendo en el país, según el comunicado. A pesar del crecimiento y expansión en el tercer trimestre, la recomendación cambia a "mantener" debido a la incertidumbre sobre el uso de los recursos de la nueva emisión. El precio objetivo está en revisión para evaluar el impacto en la valuación y determinar un nuevo objetivo al cierre de 2024.
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Alerta de Precio: HCITY (Precio Actual:P$5.50 P.O. al 2024-IV:P$7.63,COMPRA)

En su reporte del Q3-23, HCITY mantuvo la tasa de ocupación y mejoró la Tarifa Promedio Diaria (ADR) y el Ingreso por habitación disponible (RevPAR), pero enfrentó desafíos en costos operativos y una pérdida neta significativa. A pesar de interrupciones por la integración con Marriott, HCITY demostró una gestión activa con reestructuración financiera, inversión en nuevos hoteles y optimización del portafolio, sugiriendo un potencial de recuperación y crecimiento. Considerando los desafíos a los que se enfrenta y habiendo incorporado la información del reporte a nuestro modelo de valuación, se recomienda compra con un precio objetivo de P$7.63 por acción para el cierre de 2024.
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Inicio de Cobertura: FDX (Precio Actual:US$265.60 P.O. al 2024-IV:US$291.69,COMPRA)

El sector de logística y transporte desempeña un papel crucial en la economía global al facilitar el movimiento eficiente de mercancías, paquetes y carga a nivel local, nacional e internacional. Al cierre del tercer trimestre de 2023 o primer trimestre fiscal de 2024, la acción de FDX había aumentado su valor en 47.24% en lo que iba de 2023. En cuanto al EBITDA, la emisora sumó US$2,556 millones, lo que se traduce en una expansión de 15.40% a/a, de modo que el margen EBITDA para este último trimestre fue de 11.79%. A pesar de la persistente competencia en el sector logístico, con otras compañías fortaleciendo sus ventajas competitivas, creemos que FedEx podrá capitalizar de manera positiva su destacada posición global.
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Subasta Primaria No. 49

En la cuadragésima novena Subasta Primaria de Valores Gubernamentales del año se colocaron P$66,700 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 23 meses), en BONDES F (a 11 y 30 meses) y en Bonos M con vencimiento a 2 años. Asimismo, se colocaron 700 millones de UDIS en UDIBONOS con vencimiento a 20 años, equivalentes a P$5,570.54 millones. La demanda nominal (2.52x) se ubicó por debajo del promedio registrado de las subastas realizadas en lo que va del año (2.8x). Rendimiento de los Cetes a 28 días 11.25% Rendimiento de los Cetes a 91 días 11.33% Rendimiento de los Cetes a 175 días 11.31% Rendimiento de los Cetes a 693 días 10.92% Rendimiento de los Mbono a 3 años 9.72%
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Reporte especial: Múltiplo conjunto VE/EBITDA de las emisoras del S&P/BMV IPC

El múltiplo conjunto VE/EBITDA de las emisoras del S&P/BMV IPC al cierre del día 30/nov/2023 fue de 7.41x, y el múltiplo teórico ajustado fue de 7.40x, por lo que el conjunto de las emisoras que pertenecen al S&P/BMV IPC está cotizando a un nivel consistente con el rendimiento del Bono a 10 años del gobierno de México y con la mediana del premio exigido implícita al conjunto de estas emisoras por encima de dicho bono durante los últimos 11 años. A estas valuaciones, el S&P/BMV IPC está en su precio justo. La diferencia entre el inverso del múltiplo y el rendimiento del Bono a 10 años del gobierno de México sigue un proceso imperfecto de reversión hacia la media, pero tiende a regresar a su mediana. El percentil en el que se ubica esta diferencia es el que revela si el múltiplo es alto o bajo dados los rendimientos del Bono. La diferencia al cierre del día 30/nov/2023 fue de 4.09%, por lo que el múltiplo se ubicó en el percentil ajustado 51. Es decir, el S&P/BMV IPC está cerca de su valor justo, dado el valor del premio exigido implícito por encima del rendimiento del Bono a 10 años.
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Alerta de Precio: SITES1 (Precio Actual:P$ 21.88 P.O. al 2024-IV:P$ 21.87, MANTENER)

SITES1 ha mostrado importantes avances desde la primera semana de octubre de este año. El crecimiento en torres para los siguientes años seguirá siendo elevado aunque con tendencia a la baja y concentrado en zonas rurales. Tenancy ratio disminuiría debido a la estrategia Build-To-Suit. La renta mensual promedio crecería menos que la inflación durante algunos años.
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Reporte Sectorial: ANÁLISIS SECTORIAL BANCARIO EN ESTADOS UNIDOS AL 3T23

El sector bancario en Estados Unidos suma activos totales por US$23.408 billones al cierre del tercer trimestre de 2023, lo que representó una disminución del 0.9%, con respecto al mismo periodo del 2022 La utilidad neta agregada alcanzó los US$68,393 millones, un decremento del 4.6% en comparación con el mismo período del año anterior, y en términos de los últimos 9 meses, la utilidad totalizó US$218,636 millones, lo que representó un aumento del 11.7% año tras año Las reservas de crédito presentaron una contracción en la comparativa trimestral, decreciendo en 9.1%; mientras que, de manera anual estas presentaron un crecimiento del 33.2%
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Flash al reporte: CRM (Precio Actual:US$230.35 P.O. al 2024-IV:US$346.87, COMPRA)

Reportó ingresos de $8,720 millones, marcando un aumento del 11% interanual, con suscripciones y soporte representando el 93% de los ingresos. La utilidad operativa creció un 226%, alcanzando los US$1501 millones, con un margen operativo del 17.21%. El lanzamiento del Data Cloud y los "Einstein GPT Copilots" demuestra la capacidad para innovar y responder a las demandas del mercado, atrayendo clientes y generando entusiasmo, especialmente en Japón. A pesar de una ligera reducción en la guía de ingresos anuales, mantiene un crecimiento sólido, respaldado por la expansión en acuerdos superiores a US$1 millón (80% de crecimiento). Salesforce presenta un trimestre fuerte con indicadores financieros positivos, crecimiento en nuevos productos y un liderazgo consolidado en el mercado. La recomendación es de compra, con un precio objetivo de US$346.87.
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Subasta Primaria No. 48

En la cuadragésima octava Subasta Primaria de Valores Gubernamentales del año se colocaron P$55,900 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses), en BONDES F (a 23, 51 y 108 meses) y en Bonos M con vencimiento a 30 años. Asimismo, se colocaron 700 millones de UDIS en UDIBONOS con vencimiento a 30 años, equivalentes a P$5,554.35 millones. La demanda nominal (2.73x) se ubicó por debajo del promedio registrado de las subastas realizadas en lo que va del año (2.8x). Rendimiento de los Cetes a 28 días 10.78% Rendimiento de los Cetes a 91 días 11.30% Rendimiento de los Cetes a 182 días 11.43% Rendimiento de los Cetes a 350 días 11.32% Rendimiento de los Mbono a 30 años 9.60%
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Comentario al reporte: NVDA (Precio Actual:US$487.16 P.O. al 2024-IV:US503.00, MANTENER)

Las ventas durante el trimestre incrementaron +206% a/a, colocándose en la cifra de US$18.12 mil millones, impulsados por los servicios de Data Center. El mínimo incremento de los gastos operativos benefició el margen operativo, representando el 57.5% de las ventas, una expansión de +4,736 p.b. Los niveles del retorno sobre capital invertido (ROIC por sus siglas en inglés), que pasó de ser del 21.4% para finales del año fiscal 2023, a 70.2% para el acumulado de los últimos 12 meses a la fecha.
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RENTA VARIABLE BOLSA MEXICANA DE VALORES

La bolsa de hoy 09/12/2023

Variaciones

Actualizado al día: 09/12/2023
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