• <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$36,000 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses), Bondes a 4 años (plazo efectivo a 5 años) y Bonos a 30 años (plazo efectivo a 26.1 años). La demanda nominal se ubicó en 3.91x, por arriba del promedio en lo que va del año de 3.07x. </parrafo> <parrafo>La curva de rendimientos nominales decreció en promedio -2.58 p.b. Como era de esperarse, la parte corta reaccionó al aumento de tasas por parte del Banco de México la semana pasada, misma que ya había empezado a descontar el mercado, e incrementó en promedio +13.75 p.b. Sin embargo, esta subida fue contrarrestada por un decremento promedio de -25.38 p.b. en la parte larga. </parrafo> <parrafo>La curva real tuvo un incremento marginal con respecto a la semana pasada. Al igual que en la curva nominal, se observó un aplanamiento en la curva, en parte explicado por la apreciación del tipo de cambio en el último mes que aumenta la demanda de valores y disminuye los rendimientos hacia el final de la curva. </parrafo> <parrafo>Hoy, la presidente de la Reserva Federal pronunció un discurso ante la Comisión de Banca del Senado. En él, advirtió que sería imprudente esperar demasiado para aumentar la tasa de interés. Por ello, esperamos que en las próximas semanas el mercado empiece a descontar un incremento de tasas por parte de la Fed, lo que provocaría volatilidad en los rendimientos de los Bonos mexicanos. </parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-Primaria-7-140217.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente='PIP' mid='Subasta-Primaria-7-140217_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No.7

    Martes, 14 de febrero de 2017
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$36,000 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses), Bondes a 4 años (plazo efectivo a 5 años) y Bonos a 30 años (plazo efectivo a 26.1 años). La demanda nominal se ubicó en 3.91x, por arriba del promedio en lo que va del año de 3.07x.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$36,000 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 3 años; así como 950 millones de UDIS en Udibonos a 3 años. La demanda nominal se ubicó en 3.59x, muy por encima del promedio en lo que va del año de 2.76x. </parrafo> <parrafo>La curva nominal tuvo un descenso promedio marginal de -3.13 p.b. con respecto a la semana anterior. Llama la atención el incremento en la parte corta, que contrasta con la caída en la parte media y larga. Por otra parte, la curva de rendimientos reales registró alzas bastante pronunciadas (+32.96 p.b. en promedio), reportando la parte corta incrementos de cerca de 100 p.b.</parrafo> <parrafo>Esta semana se llevará a cabo la primera reunión de Banxico de política monetaria en el año. Se espera que haya un incremento en la tasa de referencia de 50 p.b. Por tal motivo es natural observar un incremento en la curva real, ya que los inversionistas han comenzado a descontar un aumento en los rendimientos aunado al atractivo que le aporta a estos instrumentos las crecientes presiones inflacionarias. </parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente=' ' mid='Subasta-Primaria-6-070217.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente='PIP' mid='Subasta-Primaria-6-070217_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No.6

    Martes, 7 de febrero de 2017
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$36,000 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 3 años; así como 950 millones de UDIS en Udibonos a 3 años. La demanda nominal se ubicó en 3.59x, muy por encima del promedio en lo que va del año de 2.76x.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$45,500 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses), Bondes a 4 años (plazo efectivo a 5 años) y Bonos a 20 años (plazo efectivo a 20.08 años); así como 300 millones de UDIS en Udibonos a 30 años. La demanda nominal se ubicó en 3.24x. </parrafo> <parrafo>La curva de rendimientos nominales bajó en promedio -6.92 p.b. Los mayores decrementos se dieron en la parte media de la curva (alrededor de -11 p.b.). En tanto, la curva de rendimientos reales aumentó en promedio +24.05 p.b., presentando incrementos notables en la parte corta. </parrafo> <parrafo>La gran volatilidad observada en el mercado puede ser producto de la incertidumbre causada por las nuevas políticas en EE.UU., mismas que han disipado gran parte del optimismo de los inversionistas. Las promesas del presidente Donald Trump como la reforma fiscal, los gastos en infraestructura y la desregulación permanecen abstractas, mientras los planes en materia de inmigración y comercio han derivado en acciones más tangibles. </parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente=' ' mid='Subasta-Primaria-5-310117.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente='PIP' mid='Subasta-Primaria-5-310117_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No.5

    Martes, 31 de enero de 2017
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$45,500 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses), Bondes a 4 años (plazo efectivo a 5 años) y Bonos a 20 años (plazo efectivo a 20.08 años); así como 300 millones de UDIS en Udibonos a 30 años. La demanda nominal se ubicó en 3.24x.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$36,000 millones en Cetes (a 1, 3, y 6 meses) y Bonos a 5 años; así como 700 millones de UDIS en Udibonos a 10 años. La demanda nominal se ubicó en 2.55x. </parrafo> <parrafo>La curva de rendimientos nominal presentó un retroceso marginal de -3.32 p.b. en promedio con relación a los rendimientos observados la semana pasada. Los movimientos más significativos se dieron en la parte media de la curva, donde los instrumentos de dos y tres años decrecieron aproximadamente -10 p.b. </parrafo> <parrafo>Por otra parte, la curva real decreció en promedio -24.64 p.b. Los decrementos más marcados se dieron en la parte corta y media de la curva, mientras en la parte larga la caída fue en la misma proporción para todos los instrumentos, lo cual da cuenta del aplanamiento de esta curva. </parrafo> <parrafo>Como se esperaba, la demanda por instrumentos de deuda mexicanos ha aumentado. Una parte de esto se debe a la incertidumbre en el mercado acerca del alcance de las políticas económicas y comerciales del nuevo gobierno en EE.UU, con lo cual los inversionistas han empezado a refugiarse en activos menos riesgosos como el oro o la deuda soberana. En cuanto a los udibonos, los aumentos en las presiones inflacionarias han hecho atractivos a estos instrumentos. </parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-Primaria-4-24012017.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente=' ' mid='Subasta-Primaria-4-24012017_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No.4

    Martes, 24 de enero de 2017
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$36,000 millones en Cetes (a 1, 3, y 6 meses) y Bonos a 5 años; así como 700 millones de UDIS en Udibonos a 10 años. La demanda nominal se ubicó en 2.55x.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$43,000 millones en Cetes (a 1, 3, y 6 meses), Bondes a 4 años (plazo efectivo a 5 años) y Bonos a 10 años. La demanda nominal se ubicó en 2.83x. </parrafo> <parrafo>Esta semana, la curva nominal mostró decrementos en la parte media de hasta -14.45 p.b. Sin embargo, en la parte larga reportó incrementos de más de +11 p.b. La curva real mostró movimientos similares, cayendo en la parte media y subiendo en la parte larga.</parrafo> <parrafo>Lo anterior nos indica que hubo un incremento en la demanda por instrumentos de mediano plazo. Esto se debe en parte al mejor rendimiento de los instrumentos de deuda mexicanos de mediano plazo sobre aquellos de otros mercados. De hecho, el spread entre los Bonos M y los Bonos del Tesoro en plazos de 2 y 10 años se encuentran en máximos desde 2009, según información de Bloomberg. </parrafo> <parrafo>El mercado también ha resentido el efecto del tipo de cambio, que ha tenido semanas difíciles a causa de las acciones del presidente electo de EE.UU., Donald J. Trump. Es probable que observemos gran volatilidad en las próximas semanas, una vez que el Trump haya asumido el poder. </parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-Primaria-3-17012017.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente='PIP' mid='Subasta-Primaria-3-17012017_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No.3

    Martes, 17 de enero de 2017
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$43,000 millones en Cetes (a 1, 3, y 6 meses), Bondes a 4 años (plazo efectivo a 5 años) y Bonos a 10 años. La demanda nominal se ubicó en 2.83x.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$41,000 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 3 años; así como 950 millones de UDIS en Udibonos a 3 años. La demanda nominal se ubicó en 2.59x en la segunda semana del año. </parrafo> <parrafo>La curva nominal tuvo un pronunciado acenso de +20.84 p.b. con respecto a la semana anterior. Los mayores incrementos se registraron en los instrumentos de corto y largo plazo. Por otra parte, la curva de rendimientos reales también registró alzas, aunque más discretas (+6.24 p.b. en promedio).</parrafo> <parrafo>La disminución en la demanda de bonos gubernamentales probablemente se debió a la recuperación en el precio de otros activos de refugio como el petróleo y los metales preciosos. Existe también mucha incertidumbre con respecto a las políticas que pueda implementar el presidente electo de EE.UU., que tomará posesión el 20 de enero, lo cual provoca a su vez mucha expectativa sobre los movimientos de las tasas de referencia tanto de México como de EE.UU. </parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-Primaria-2-10012017.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente='PIP' mid='Subasta-Primaria-2-10012017_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No.2

    Martes, 10 de enero de 2017
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$41,000 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 3 años; así como 950 millones de UDIS en Udibonos a 3 años. La demanda nominal se ubicó en 2.59x en la segunda semana del año.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte ' tipo='resumen'> <parrafo>En la primera subasta primaria de valores gubernamentales del año se colocaron P$48,500 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses), Bondes a 4 años (plazo efectivo a 4.94 años) y Bonos a 30 años (plazo efectivo a 26.23 años); así como 300 millones de UDIS en Udibonos a 30 años. La demanda nominal se ubicó en 2.53x. </parrafo> <parrafo>Los rendimientos de la curva nominal presentaron un ascenso promedio de +7.78 p.b., impulsado principalmente por la parte corta y media de la curva, donde la mayoría de los incrementos fueron de doble dígito. Por otra parte, la curva real reportó un agresivo decremento promedio de -23.34 p.b. Las caídas más fuertes se dieron en los instrumentos de corto y mediano plazo. </parrafo> <parrafo>Observamos que hay presiones inflacionarias muy fuertes que están impulsando hacia arriba los rendimientos nominales, contrarrestando la caída en la curva real. Estas presiones son producto del incremento en el precio de los energéticos así como la depreciación del tipo de cambio causada por el fortalecimiento del dólar en el mercado internacional. </parrafo> </seccion> <anexo titulo=' ' tipo='Grafica' fuente=' ' mid='Subasta-Primaria-1-03012017.jpg ' /> <anexo titulo=' ' tipo='Grafica' fuente=' ' mid='Subasta-Primaria-1-03012017_2.jpg ' /> </reportes>Subasta Primaria No. 1

    Martes, 3 de enero de 2017
    En la primera subasta primaria de valores gubernamentales del año se colocaron P$48,500 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses), Bondes a 4 años (plazo efectivo a 4.94 años) y Bonos a 30 años (plazo efectivo a 26.23 años); así como 300 millones de UDIS en Udibonos a 30 años. La demanda nominal se ubicó en 2.53x.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='resumen'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$39,500 millones en Cetes (a 1, 3, y 6 meses) y Bonos a 5 años; así como 500 millones de UDIS en Udibonos a 10 años. La demanda nominal se ubicó en 2.42x, muy por debajo del promedio en lo que va del año que es 3.43x. </parrafo> <parrafo>La curva de rendimientos nominal presentó un avance de +12.37 p.b. en promedio con relación a los rendimientos observados la semana pasada. Los incrementos más significativos se reflejaron en la parte media y larga de la curva, todos en doble dígito y con un avance promedio de +18.15 p.b. Este aumento se explica porque probablemente los inversionistas han empezado a descontar un aumento en el riesgo país para el próximo año. </parrafo> <parrafo>Por otra parte, la curva real decreció en promedio -0.56 p.b, la parte larga de la curva de hasta +9.01 p.b. en el instrumento de mayor plazo, pero no compensó los fuertes decrementos en la parte corta. </parrafo> <parrafo>Se espera que el apetito por estos instrumentos aumente el próximo año. Los inversionistas buscarán aprovechar los atractivos spreads que ofrece la deuda soberana con respecto a la de EE.UU. además del hecho que México es de las pocas economías que ha aumentado tasas. Los rendimientos en el país siguen siendo más altos que otros países con la misma calificación crediticia.</parrafo> </seccion> <anexo titulo=' ' tipo='Grafica' fuente='' mid='Subasta-Primaria-52-27122016.jpg' /> <anexo titulo=' ' tipo='Grafica' fuente='' mid='Subasta-Primaria-52-27122016_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No.52

    Martes, 27 de diciembre de 2016
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$39,500 millones en Cetes (a 1, 3, y 6 meses) y Bonos a 5 años; así como 500 millones de UDIS en Udibonos a 10 años. La demanda nominal se ubicó en 2.42x, muy por debajo del promedio de lo que va del año de 3.43x.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$35,500 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses), Bondes a 4 años (plazo efectivo a 5 años) y Bonos a 20 años (plazo efectivo a 18.2 años). La demanda nominal se ubicó en 3.07x, debajo del promedio de lo que va del año que es 3.26x. </parrafo> <parrafo>La curva de rendimientos nominales aumentó en promedio +5.08 p.b. Los incrementos más notorios se dieron en la parte media de la curva donde los rendimientos de algunos instrumentos aumentaron hasta +20 p.b. Por otra parte, la curva real sufrió un descenso promedio de -10.16 p.b. Lo anterior indica que la presión que ejerce la inflación continua sobrepasando los decrementos en la curva real. </parrafo> <parrafo>La semana pasada hubo incrementos en las tasas de referencia de la FED y del Banco de México. No se observaron ajustes tan agresivos como en otras ocasiones ya que el mercado ya había descontado un aumento desde la reunión anterior del Banco de México. También observamos que los rendimientos reales van a la baja. Eso se explicaría por el reciente crecimiento en la popularidad de los UDIBonos, ya que éstos incluyen el avance de la inflación. </parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-Primaria-51-20122016.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente='VALMER' mid='Subasta-Primaria-51-20122016_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No. 51

    Martes, 20 de diciembre de 2016
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$35,500 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses), Bondes a 4 años (plazo efectivo a 5 años) y Bonos a 20 años (plazo efectivo a 18.2 años).
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$39,500 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 3 años; así como 850 millones de UDIS en Udibonos a 3 años. La demanda nominal se ubicó en 3.47x, muy por arriba del promedio de lo que va del año de 2.43x. </parrafo> <parrafo>En vísperas de las reuniones de la FED y de Banxico esta semana, la curva de rendimientos nominales disminuyó en promedio -4.47 p.b. Los mayores decrementos se presentaron en los bonos de dos, tres y cinco años (-12.26 p.b.). La curva de rendimientos reales también bajó -9.32 p.b. en promedio. </parrafo> <parrafo>El mercado está realizando ajustes luego de los agresivos incrementos que tuvieron los rendimientos hace un mes y se encuentra a la espera de la respuesta que pueda tener Banxico a la probable alza de tasas por parte de la FED. Se espera volatilidad en las próximas semanas. </parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-60-13122016.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente='PIP' mid='Subasta-60-13122016_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No.50

    Martes, 13 de diciembre de 2016
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$39,500 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 3 años; así como 850 millones de UDIS en Udibonos a 3 años.